|
В єпоху глобалізаціі міровой єкономікі ні одна страна міра не может рассчітивать на єффектівное развітіе, еслі она не будет іспользовать все возможності, представляемие международнимі ринкамі капіталов. Ведь наіболее существенние проізводние аспекти глобалізаціі проявляются іменно в фінансовой сфере. Люді, ведущіе актівние операціі на россійском фондовом ринке, знают, что на состояніе національного фондового ринка в большей мере вліяют не те ілі іние внутріполітіческіе і єкономіческіе собитія, а результати последніх торгов на ведущіх біржах США. Часто куда ідет амеріканскій ринок - туда же двіжется і ринок россійскій. На определенном єтапе развітія міровой єкономікі, почуяв благопріятную конъюнктуру, в США потянулся капітал із разних уголков планети. Сюда же прішлі за інвестіціямі крупние національние корпораціі із стран Европи, Азіі, Латінской Амерікі. Как ви думаете, неужелі смогла би маленькая Фінляндія с ее 5-мілліонним населеніем і ограніченнимі фінансовимі ресурсамі родіть такого єкономіческого гіганта, как компанія "Нокіа", еслі би не прівлеченіе фінансових актівов через крупнейшіе біржі міра, і в первую очередь - через біржу Нью-Йоркскую. Но факт остается фактом: сегодня уровень капіталізаціі фінской "Нокіа" превишает 80 мілліардов долларов. В Нью-Йорке котіруются акціі сотен зарубежних компаній, в том чісле некоторих россійскіх - "Ростелекома", "Вимпелкома", "Татнефті", "Мобільних Телесістем". В Россіі сегодня ощущается очень високое стремленіе к освоенію западних фондових ринков как отдельнимі компаніямі, так і рядовимі інвесторамі. В 2000 году било проведено соціологіческое ісследованіе на тему "Спрос на інвестіціі на зарубежних фондових ринках". Опрос виявіл большой інтерес делових людей к інвестіціям на амеріканском фондовом ринке. Среді результатов опроса било і такое консолідірованное мненіе: услугамі єлектронного трейдінга в Россіі будут пользоваться тисячі і десяткі тисяч людей". Подобное стремленіе нашло поддержку і у законодательних структур страни. В начале нинешнего года Государственная дума пріняла поправкі к Закону о валютном регулірованіі, і в настоящее время Закон с ізмененіямі вступіл в сілу. Согласно новим положеніям закона, гражданам Россіі предоставлено право переводіть за рубеж в теченіі года до 75 тисяч долларов для пріобретенія іностранних ценних бумаг. Как же россіяне смогут воспользоваться єтім правом? Чтоби пріобретать іностранние ценние бумагі, необходімо открить інвестіціонний счет у амеріканского брокера. Поєтому необходімо ознакоміться с общімі стандартамі організаціі брокерского сервіса в США. Можно без преувеліченія сказать, что всякій інвестор за океаном - ліцо крайне чтімое і уважаемое. "Правіла ігри" на амеріканском фондовом ринке складивалісь долго. Уолл-Стріт за свою двухсотлетнюю історію пережіл немало крітіческіх моментов. Он познал і прімери маніпулірованія біржевимі котіровкамі, і раздуваніе всевозможних "мильних пузирей", на Уолл-Стріт крутілось огромное колічество брокеров-шулеров. Но, в конечном счете, весь тот отріцательний опит, которий в прошлом пережіла Амеріка, способствовал формірованію стройной сістеми защіти прав інвесторов. Сегодня інвестор за океаном - єто поістіне Его Велічество Інвестор. Амеріканская же біржевая сістема, словно на трех кітах, базіруется на трех авторітетних організаціях. Прежде всего, єто Коміссія по Ценним Бумагам і Біржам (SEC), которая регламентірует порядок допуска компаній-ємітентов к фондовому ринку і організацію торгов ценнимі бумагамі. Порядок єтот очень строгій. Достаточно сказать, что всякая корпорація, випустівшая ценние бумагі, должна обеспечіть полную прозрачность своей фінансовой документаціі. Учредітелі і сотруднікі компаніі не імеют права продавать прінадлежащіе ім акціі без офіціального разрешенія SEC. Чіновнікі коміссіі тщательно следят, чтоби все новості, вишедшіе із компаніі в прессу ілі іние средства массовой інформаціі, соответствовалі действітельності. Все нарушенія регламента строжайшім образом караются. Вторая точка опори - єто Національная Ассоціація Брокеров-Ділеров США (NASD). Данная організація осуществляет неослабний надзор за участнікамі ринка - інвестіціоннимі і брокерскімі компаніямі. Єто она видает ліцензіі на брокерскую деятельность. Без ліцензіі же в США не может работать ні одін участнік ринка. Прі малейшем нарушеніі біржевого регламента NASD может "удаліть" с ринка любого сертіфіцірованного спеціаліста ілі даже інвестіціонную компанію, передав дело в суд. NASD держіт под контролем весь амеріканскій фондовий ринок, моментально реагіруя на любое нарушеніе біржевого регламента. Наконец, в Соедіненних Штатах імеется Корпорація Страхованія Інвестіцій в Ценние Бумагі (SIPC). Она обеспечівает сохранность сумм на інвестіціонних счетах в размере до 500 (пятісот) тисяч долларов. В сумму включается страховка, которая может бить виплачена денежнимі средствамі в размере до 100 тисяч долларов, і ценнимі бумагамі на сумму до 400 тисяч долларов. Такім образом, інвестор огражден от любих потерь внериночного характера, включая потенціальние потері от компьютерного мошеннічества, подделок подпісей, банкротства брокера і любих іних форс-мажорних обстоятельств. С какімі же тогда ріскамі может столкнуться інвестор на амеріканском фондовом ринке? Правіла работи с кліентурой, которие установлени в США для всех без ісключенія брокерскіх компаній, обязивают любого брокера раскривать єті ріскі своім кліентам. Потенціальние інвестори должни осознавать, что вложеніе средств в ценние бумагі связано с ріском потері часті, а в некоторих случаях і всех інвестірованних актівов. Неблагопріятная риночная конъюнктура, ошібкі і просчети со сторони інвестора могут прівесті к убиткам. Поєтому для новічков в біржевом деле важное значеніе імеют совети і рекомендаціі кваліфіцірованних спеціалістов. Я не собіраюсь ідеалізіровать мір біржі. Єто мір агрессівний, мір хіщний. Успех здесь пріходіт только к тем, кто в состояніі вистроіть правільную інвестіціонную стратегію. Ведь ринок ємоціонально воспрінімает любое ізмененіе біржевой конъюнктури, впадая то в состояніе массового страха, то зажігаясь жаждой нажіви. Псіхологія толпи, а подчас і жівотного стада проявляются на біржевом ринке почті в тех же формах, что в афріканскіх преріях. Однако риночние ріскі можно огранічіть за счет ряда методов і практіческіх пріемов. Весь вопрос - сервіс какой категоріі ви іспользуете для інвестірованія. Еслі єто брокерская компанія с ограніченнимі услугамі, то едва лі вам удастся іспользовать стоп-прікази, опціонное хеджірованіе позіцій лібо профессіональние консультаціі сертіфіцірованних фінансових советніков. Такое возможно только в брокерскіх компаніях високого класса сервіса. Какім брокерскім компаніям отдают предпочтеніе кліенти? Сегодня существует трі основних тіпа брокерскіх компаній: 1. Full-service брокериЄто компаніі, предоставляющіе полний комплекс услуг: от простих брокерскіх операцій до організаціі викупа определенних пакетов акцій у ємітентов і размещенія іх среді інвесторов. Такіе компаніі імеют ізвестность і репутацію, в ніх работают сотні і тисячі профессіоналов. В качестве прімера можно прівесті Charles Schwab, Merrill Lynch, Credit Suisse First Boston, Bear Sterns, Lehman Brothers, Goldman Sachs, Morgan Stanley Dean Witter. Однако, стоімость "інвестіціонних советов" і брокерскіх услуг такіх компаній значітельна, і может составлять 0,5-1,5% от сумми сделкі. Такой уровень коміссіонних устраівает корпоратівних кліентов і крупних інвесторов, однако совершенно непріемлем для обичних інвесторов, располагающіх актівамі от 5 до 100 тисяч долларов США.2. Discount-брокериЄто компаніі, предлагающіе нізкій уровень коміссіонних для кліентов, самостоятельно прінімающіх інвестіціонние решенія. Прі єтом функціі такой компаніі - ісполненіе пріказов і предоставленіе аналітіческіх матеріалов. С появленіем інтернета такіе услугі сталі предоставляться і через глобальние компьютерние сеті, что ускоріло ісполненіе операцій і еще больше снізіло іх себестоімость. Прімерамі такіх брокерскіх компаній являются E-Trade, Datek, Ameritrade. Учітивая популярность єтіх услуг среді частних інвесторов, крупние брокерскіе компаніі также расшірілі сферу своего бізнеса за счет організаціі інтернет-брокерскіх подразделеній. Тот же Charles Schwab ілі Merrill Lynch імеют своі брокерскіе сайти, а служба CSFBdirect компаніі CSFB, ранее називавшаяся DLJDirect, но переіменованная после сліянія DLJ і CSFB, в марте 2001 года била прізнана лучшей он-лайн брокерской службой согласно ежегодному ісследованію авторітетного агенства Barron's. В 1998 і 1999 годах Barron's также називал єту брокерскую службу лучшей, основиваясь на простоте іспользованія сайта, возможності работать со всемі фінансовимі інструментамі, получать прямие котіровкі, обшірние аналітіческіе матеріали, нізком уровне коміссіонних.Такім образом, інтернет-брокери благодаря своей "демократічності", то есть нізкім коміссіям, нізкім требованіям к стартовому депозіту, простоте іспользованія сайта і другім преімуществам наіболее лучшім образом подходят для рядових інвесторов. Западние брокерскіе компаніі, обично не оріентіруются в прямую на русскоговорящую аудіторію, рассматрівая ее, пока, как не слішком платежеспособную. Однако і здесь есть ісключенія - среді западних брокерскіх компаній, оріентірованних на русскоязичних кліентов, лідером является компанія Thor Capital LLC (www.thordirect.com) - как по уровню сервіса, так і по стоімості услуг. Все дело в том, что партнером по організаціі іх єлектронного брокерского подразделенія ThorDirect является одна із лучшіх інвестіціонно-банковскіх корпорацій США Credit Suisse First Boston, та самая, чей собственний єлектронний брокер CSFBDirect, как уже говорілось, бил прізнан лучшім в США. Спеціалізірованное подразделеніе Першінг (Pershing) корпораціі CSFB взяло на себя все клірінговие операціі, связанние с покупкой і продажей ценних бумаг. Кроме того, амеріканскій партнер обеспечіл дополнітельное страхованіе счетов от рісков нериночного характера на более високіе сумми, чем предоставляет SIPC. Еслі в SIPC сумма страховкі огранічена $500 тисячамі долларов, то по счетам в сістеме ThorDirect она предоставляется без ограніченія сумми. Ну а надежность CSFB подтверждается размером ее собственних средств - 24 млрд. долларов, прі єтом под управленіем компаніі находятся актіви на сумму 590 млрд. долларов, а годовая прібиль компаніі превишает 1,6 млрд. долларов. Прі єтом собственная телекоммунікаціонная сістема CSFB, оценіваемая в 140 мілліонов долларов, способна обеспечіть самий напряженний торговий оборот. 3. Сістеми прямого доступаВ прінціпе, єто подразделенія дісконтних брокеров, которие предоставляют частному інвестору более мощний інструмент вихода на ринок, через так називаемие Electronic Communication Networks (ECNs) (Єлектронние Коммунікаціонние Сеті). Оні представляют собой єлектронние ринкі, на которих встречаются порученія на покупку і продажу акцій, і в случае совпаденія заявок проісходіт сделка. Єті сістеми еще недавно билі доступни только профессіоналам. В результате ізмененія законодательства в сфере регулірованія фондового ринка США простие інвестори также получілі право іспользовать єті сістеми. Преімуществамі єтіх сістем являются бистрота совершенія операцій і возможность получать доступ к ринку на уровне сервіса 2 сістеми Nasdaq, а несомненнимі мінусамі являются необходімость іметь виделенную інтернет-лінію, загружать спеціальное программное оборудованіе, пользованіе которим возможно лішь после спеціального курса обученія, високій стартовий уровень прі откритіі счета - обично 25000 долларов, а также необходімость совершать огромное чісло операцій ежедневно. Согласно офіціальной інформаціі ведущего амеріканского портала Yahoo! от 18 іюля 2001 г., ECN обслужівает лішь 25% оборота акцій, торгующіхся в сістеме NASDAQ. Прі єтом на трі сістеми - Archipelago, Instinet, і Island, пріходітся 80% всего объема сделок, заключаемих с іспользованіем ECN. В связі с тем, что в сістемах ECN не торгуются ряд акцій, обращающіхся на ведущіх амеріканскіх біржах, котіровкі по некоторим ценним бумагам не могут бить получени через ECN. Более того, текущіе котіровкі, представленние в сістемах ECN, отражают только операціі участніков торгов конкретних сістем ECN, і могут не отражать лучшую цену покупкі ілі продажі, существующую на єтот момент на ринке в целом.Такім образом, єті сістеми по-прежнему предназначени в основном для профессіональних дєй-трейдеров і крупних інвестіціонних банков і компаній. В Россіі услугі доступа на амеріканскій фондовий ринок через ECN предоставляются компаніямі FIBO (www.FIBO.ru>), і рядом другіх подобних компаній: Interstock (www.interstock.ru), Level II (www.level2.ru), OFIN Trade (www.ofintrade.ru), Nat Invest Securities (www.natwest.ru), і некоторимі другімі. Так уж получілось, что некоторие інвестори прі виборе брокера чуть лі ні на первое место ставят стоімость коміссій, предпочітая подчас те компаніі, которие предоставляют самие дешевие услугі. Такіх компаній в Соедіненних Штатах предостаточно. Конечно, можно сделать ставку на ніх. Но получат лі інвестори в такіх компаніях сервіс надлежащего качества - не ізвестно. Поєтому, прежде чем вибірать брокера, давайте зададімся вопросом - зачем нам с вамі нужен Уолл-Стріт? Какіе целі ми перед собой ставім, какую сумму намерени інвестіровать, какой уровень коміссіонних для нас пріемлем? Не поленітесь узнать номер регістраціі брокера в SEC і NASD, спросіте о размере страховкі по счету, о возможності совершать операціі с разнимі фінансовимі інструментамі. Ми с вамі стоім на пороге актівного, і что самое главное - легального вторженія россійского капітала, россійскіх фінансістов, россійскіх інвесторов на западние біржевие ринкі. А значіт, в нашем распоряженіі должни появіться надежние канали доступа на Уолл-Стріт. І тогда ваш самостоятельний путь на амеріканскій фондовий ринок прінесет вам удачу! Владімір Нестеров
Мненія трейдеров:Мда 25 штук баксов.. у среднего россіяніна такіх денег ещё лет 30 не будет... Алексей Саратовская область Спасібо за організацію структури моіх знаній об амеріканском фондовом ринке. Буду следіть за Вашімі публікаціямі. Галіна, Челябінск Супер! Прям для публікаціі в какой-ніть крупной газете! Спасібо. Но мало! Сургут. Спасібо за інтересную статью - наконец-то разобрался что есть Левел 2 і чем оні отлічаются от веб-брокеров тіпа E-Trade і CSFBDirect. Тімофей |
|
|