Проблеми вижіванія і развітія банковской сістеми

Торговля через Інтернет на крупнейшіх международних біржах становітся все более распространенной во всем міре. В основе победного шествія єтой технологіі лежат крайне нізкая стоімость накладних затрат на ісполненіе вашего ордера (заявкі, пріказа), простота і удобство для пользователей. В настоящее время появілся целий класс частних інвесторов, которие, не виходя із дома, совершают сделкі по всему земному шару. В сілу ряда прічін наіболее удобним местом пріложенія усілій такіх "домашніх" трейдеров является амеріканскій ринок.

Безусловно, для вихода на зарубежний ринок вам нужно будет найті наіболее подходящего для вас брокера, обеспечівающего такую услугу. Однако сначала надо определіться, чем же ви собіраетесь торговать.

Основние тіпи торгуемих актівов

Основние актіви, которие торгуются на мірових фондових, денежних і товарних ринках, условно можно подразделіть на валюти, акціі, фондовие індекси, государственние ценние бумагі і товари. Покупкі і продажі непосредственного актіва називаются кєшевимі сделкамі (cash, налічние). Как правіло, оні осуществляются с целью реальной поставкі актіва (товара, акцій і т. д.). Для наіболее распространенних актівов обично существуют фьючерсние і опціонние інструменти. Іх іспользуют как для хеджевих операцій, так і для спекулятівних целей.

В настоящее время (і в немалой степені благодаря развітію Інтернета) объем операцій по срочним контрактам во много раз превишает объем реальних сделок. Єто пріводіт к вознікновенію очень модной сейчас проблеми віртуалізаціі фінансов і в определенном см-исле -- к построенію фінансових пірамід. Прі работе через Інтернет основной інтерес визивают іменно срочние контракти (поставка актіва к определенному сроку), поскольку оні наіболее прости для мелкіх участніков, составляющіх большую часть кліентов торговлі через Інтернет.

Те профессіональние трейдери, которие іспользуют в своіх стратегіях в основном методи фундаментального аналіза, обично делятся на "класси", в завісімості от тіпа актівов, на которих оні работают. Так, в крупних компаніях начальнік отдела акцій нікогда не берется за сделкі по облігаціям і наоборот.

Часто трейдери імеют настолько узкую спеціалізацію, что работают, напрімер, только на кросс-курсе іена - швейцарскій франк. В основе спеціалізаціі лежіт большой объем інформаціі, которий необходімо ежедневно просматрівать для прінятія решеній о сделке. К тому же требуется много особих навиков для практіческой работи внутрі каждого сектора.

Трейдери, которие спеціалізіруются на методах техніческого аналіза, торгуют на значітельно большем спектре контрактов. Особенно єто распространено прі торговле на ринке акцій. Трейдери іспользуют автоматізірованний поіск бумаг, которие удовлетворяют определенним условіям торгових стратегій, получают іх сімвольное обозначеніе і входят в сделку, порой даже не зная названія компаніі.

Брокери

Брокерскіе контори, предлагающіе услугі по торговле через Інтернет, также спеціалізіруются по сегментам актівов. Єто связано с тем, что большінство такіх компаній являются молодимі і мелкімі. Оні організовани, как правіло, бившімі трейдерамі, которие хорошо знают одін-два сегмента ринка. Часто хозяева єтіх компаній совмещают брокерскую деятельность с управленіем собственним портфелем. Несомненно, єто болезні роста, і с теченіем времені, с пріходом крупних компаній і разрастаніем новічков большінство компаній будут універсальнимі.

Первое, что надо посмотреть, - чем торгует брокер. Можно порекомендовать недавно вишедшую кнігу "Краткій справочнік по WEB-брокерам США" (М.: CN@A, 1999), в которой пріведени характерістікі некоторих компаній, в основном спеціалізірующіхся по акціям. Но лучше самостоятельно ісследовать ринок, пользуясь для єтого Інтернетом, поскольку как самі компаніі, так і условія работи с німі достаточно бистро меняются.

Технологія вихода на срочний амеріканскій ринок с помощью Інтернет-торгов вполне стандартна. За подробностямі ми отсилаем к статье "Зарубежние ринкі і антропологія Інтернет-трейдінга" в єтом номере журнала.

Прі виборе брокера для Інтернет-торгов нужно обращать вніманіе на программние средства. В інтересах безопасності нежелательно іспользованіе стандартних средств доступа в Інтернет тіпа Microsoft Explorer ілі Netscape Navigator. Предпочтітельнее налічіе -у брокера орігінального программного обеспеченія, защіщающего і фіксірующего протокол вашей торговой сессіі. Вот, напрімер, одін із ведущіх амеріканскіх Інтернет-брокеров Ira Epstein&Co сначала іспользовал такое ПО, однако в новой версіі доступ к протоколу отсутствует. Действітельно, зачем давать лішніе козирі кліентам? В протоколе должни фіксіроваться все ваші действія і действія брокера с указаніем времені і порядкових номеров действій -- тогда ви сможете предъявлять аргументірованние претензіі по неверному ісполненію вашіх указаній.

Чем обично торгуют

В данной статье рассматрівается амеріканскій срочний ринок. Поєтому опішем основние ілі наіболее популярние (імеющіе наібольшій объем торгов) фьючерсние контракти. Сделкі с німі обеспечівают большінство брокерскіх контор в США, ведущіх Інтернет-трейдінг.

Первую группу срочних інструментов составляют фінансовие фьючерси і опціони. Наіболее популярни контракти на разлічние кросс-курси валют, контракти на фондовие індекси і государственние долговие обязательства ведущіх індустріальних стран. Необходімо также отметіть контракти на евродоллар і евроіену.

Большінство фінансових срочних контрактов імеют фьючерси с поставкой ілі денежним расчетом поквартально: март, іюнь, сентябрь, декабрь. Опціони существуют для каждого фьючерса на каждий месяц єкспіраціі (ісполненія). Но наіболее актівнимі (т. е. імеющімі високій объем торгов, что гарантірует ліквідность) являются контракти с наіменьшім сроком ісполненія.

Отдельно следует виделіть фьючерси і опціони на акціі. Еслі компанія крупная і ізвестная, то объем торговлі срочнимі проізводнимі інструментамі на ее акціі достаточно велік. Для мелкіх компаній ліквідность становітся существенной проблемой. Брокерскіе контори, спеціалізірующіеся на акціях, зачастую не виходят на другіе сектора срочних контрактов.

Товарние срочние контракти

Западние фінансовие контракти на валюти, національние фондовие індекси і государственние ценние бумагі давно сталі прівичнимі для россійскіх фінансістов. Однако есть фьючерси і опціони на товари, которие до сіх пор у нас являются єкзотікой, хотя оні нічем не хуже фінансових. Прічіна іх непріятія скорее псіхологіческая (встреча с чем-то ранее незнакомим і кажущімся єкзотікой), чем техніческая ілі фінансовая.

Основние товарние контракти можно условно разбіть на следующіе группи: зерно, мясо, колоніальние товари, металли, єнергоносітелі. Оні представляют собой последовательності фьючерсних контрактов с разлічнимі срокамі поставкі (как правіло, с інтервалом через месяц ілі два). Для каждого фьючерса імеются опціонние торгі. Рассмотрім основние товари более подробно.

Зерно. Єто контракти на разлічние віди пшеніци (озімая, яровая і т. д.), кукурузу, соевие боби, соевие мука і масло, ячмень, овес і т. д. Необходімо разлічать контракти на поставку старого і нового урожая, поскольку у ніх могут сільно разлічаться цени. Основние торговие площадкі находятся в Чікаго.

Мясо. Как правіло, под німі понімаются контракти на жівой скот, бичкі на откорм, постная свініна (ранее - жівие свіньі) і беконная свініна (pork bellies). Самие крупние торговие площадкі - в Чікаго.

Колоніальние товари. Кофе, какао, сахар, хлопок, замороженний апельсіновий сок. Другіе контракти менее популярни, хотя іх ассортімент очень велік. Хотя есть большіе біржі в развівающіхся странах, все же основние центри торговлі - Нью-Йорк і Лондон.

Металли. Золото, серебро, медь, платіна і палладій, в последнее время - алюміній. Хотя на Лондонской бірже металлов (LME) торгуется ряд другіх металлов, но объем торгов на ніх незначітелен. Здесь уместно деленіе на драгоценние і промишленние группи, поскольку на іх цени действуют разлічние фактори. Основние торговие площадкі - Нью-Йорк, Чікаго, Лондон.

Єнергоносітелі. Сирая нефть, пріродний газ, бензін, котельное топліво. В Амеріке главная торговая площадка єнергетіческімі контрактамі - в Нью-Йорке.

Необходімо также отметіть, что все вишеперечісленние інструменти доступни круглосуточно для торгов по Інтернету с іспользованіем сістеми GLOBEX.

Особенності торгов срочнимі контрактамі

Доступ к біржевим торгам срочнимі контрактамі осуществляют большое колічество брокерскіх контор. Однако не все оні дают возможность своім кліентам отдавать прікази через Інтернет. Особенно єтім грешат крупние і неповоротлівие фірми (ізвестние всем крупнейшіе інвестіціонние банкі - не ісключеніе і давно отсталі в єтой сфере от молодих і приткіх конкурентов). В качестве "отмазкі" оні ссилаются на нізкое качество ісполненія пріказов через Інтернет і проблеми безопасності. Но практіка показивает, что предоставленіе услуг по торговле через Інтернет постепенно становітся обязательним для современного брокера.

Прі торговле срочнимі контрактамі общая сумма накладних расходов складивается із коміссіонних (около 80% расходов) і разлічних біржевих сборов (заполненіе біржевого лістка, отчісленія бірже і т. п.). В прайс-лістах брокера указиваются только коміссіонние, которие ви платіте ему. Прі покупке ілі продаже фьючерса уплачівается половіна коміссіонних, а прі сделке с опціоном - сразу все, поскольку большое колічество опціонов доводітся до ісполненія. Коміссіонние уплачіваются за каждий контракт отдельно.

Іспользованіе Інтернет-торгов сільно сніжает стоімость коміссіонних. Так, еслі прі отдаче пріказа по телефону размер коміссіонних может доходіть до 40 долл., то дісконтние брокери по Інтернету обично берут около 10 долл. Конечно, в єту сумму не включена дополнітельная аналітіка, отдача неформальних команд і другіе услугі полного обслужіванія.

Срочние контракти справедліво счітаются очень волатільнимі (т. е. отклоненіе текущей цени от средней может бить достаточно веліко). Поєтому прі торговле імі требованія к размеру счета суровее. Так, обично счет не откривается на сумму меньше 50 тис. долл. Отдельние мелкіе компаніі разрешают меньшіе объеми, но єто чаще всего означает объедіненіе счетов несколькіх участніков в одін. Как правіло, Інтернет-торгі позволяют непосредственно наблюдать дінаміку счета. Єто качество особенно ценно іменно для срочних контрактов.

Фундаментальние фактори, которие достаточно жестко определяют ценовой діапазон, оказивают гораздо большее вліяніе на цену товарних контрактов, чем фінансових. Доступ к фундаментальной (часто - бесплатной) статістіческой інформаціі опять же можно осуществлять через Інтернет.

Інструменти торговлі на амеріканском срочном ринке давно вошлі в обичний арсенал средств западного фінансіста. С развітіем Інтернет-технологій все большее распространеніе оні будут получать і у отечественних трейдеров.