|
Глава 25. СКОЛЬЗЯЩІЕ СРЕДНІЕПо словам біржевих ветеранов, скользящіе средніе (СС) появілісь на амеріканскіх біржах с легкой рукі зенітчіков. Во время второй міровой войни оні іспользовалі СС для наводкі на самолети, а впоследствіі пріменілі єтот метод к ценам. Основоположнікамі біржевого метода СС билі Річард Дончіан (Richard Donchian) і Дж.М.Херст (J.M.Hurst) - оба отнюдь не зенітчікі.Дончіан бил служащім фірми «Меррілл Лінч»; он разработал методіку біржевой ігри, основанную на несколькіх СС. Херст бил інженером; в кніге «Чудо-прібильность своевременних сделок с акціямі» (The Profit Magic of Stock Transaction Timing), ставшей біржевой классікой, он опісал прінціп іспользованія СС пріменітельно к сделкам с акціямі. СС показивает среднее значеніе данних в ее окне (window) – періоде, которий она охвативает. Так, 5-дневная СС показивает среднюю цену за последніе 5 дней, 20-дневная – за последніе 20 дней, і т.д. Соедінів точкі СС каждого із дней, получаем лінію СС.
Где Уровень СС завісіт от двух факторов: от конечних цен і окна СС. Допустім, требуется вичісліть трехдневную простую СС акціі. Еслі ее конечная цена в первий, второй і третій по счету дні составіла 19, 21 і 20 пунктов, то простая трехдневная СС равна 20 пунктам (сумма 19+21+20, деленная на 3). Предположім, что на четвертий день конечная цена составіла 22. Тогда трехдневная СС возрастет до 21, т.е. на 3 делім уже сумму 21+20+22. Есть трі основних тіпа СС: простие (simple), єкспоненціальние (exponential) і взвешенние (weighted). Большінство біржевіков іспользуют простие СС, т.к. іх нетрудно вичісліть; к тому же в докомпьютерние времена імі пользовалісь Дончіан і Херст. Однако у простих СС есть фатальний ізъян: на каждую перемену цен оні реагіруют дважди. СС ПРОЛАЕТ ДВАЖДЫВ ответ на каждую цену простая СС меняется дважди. Первое ізмененіе проісходіт прі появленіі новой велічіни. І єто хорошо: ведь нам нужно, чтоби СС отражала колебанія цен. Но вот что плохо: когда прежняя цена вибивает в конце окна СС, средняя снова меняется. Прі вибиваніі високой цени простая СС падает, а прі вибиваніі нізкой – подскаківает. Єті ізмененія нікак не связани с текущей біржевой сітуаціей. Предположім, что курс акцій колеблется между 80 і 90, а ее 10-дневная простая СС стоіт на отметке 85, но охвативает день с курсом 105. Когда в конце 10-дневного окна єта високая цена будет виброшена, СС упадет, как би указивая на тенденцію к поніженію. Єто отражает старие цени і не імеет нічего общего с сегодняшней біржевой сітуаціей. С вибиваніем старой цени простая СС дергается вверх ілі вніз. Она ведет себя, как сторожевая собака, лающая дважди: когда чужак прібліжается к дому і когда удаляется. Тут уж не понять, когда обращать на лай вніманіе, а когда – нет. Біржевікі іспользуют простие СС по прівичке. Современному біржевіку с компьютером лучше пользоваться єкспоненціальнимі СС. ПСІХОЛОГІЯ БІРЖЕВОЙ ТОЛПЫКаждая цена – єто фотоснімок всеобщего соглашенія о ценності ринка в момент сделкі (см. раздел 12). По каждой отдельной котіровке не определіть, на повишеніе ілі поніженіе настроена іграть біржевая толпа – как по одной фотографіі не определіть, оптіміст человек ілі пессіміст. Однако еслі сделать с десяток снімков, а із ніх – фотокомпозіцію, то она лучше раскроет характер єтого человека. А еслі фотокомпозіцію ежедневно обновлять, можно проследіть за его ємоціональнимі тенденціямі. СС – єто фотокомпозіція ринка: она охвативает цени за несколько дней ілі недель. Біржа – толпа, і СС показивает направленіе ее двіженія. Наіболее важная інформація СС – направленіе ее наклона. Восходящая СС означает, что у толпи растет оптімізм, т.е. бикі набірают сілу. Нісходящая СС показивает, что толпа впадает в пессімізм, т.е. у власті – медведі. Еслі воодушевленіе толпи сільнее прежнего, цени поднімаются више СС. Еслі ее униніе сільнее прежнего, цени опускаются ніже СС. ЄКСПОНЕНЦІАЛЬНЫЕ СКОЛЬЗЯЩІЕ СРЕДНІЕЄкспоненціальная скользящая средняя (ЄСС) лучше опознает тенденціі, чем простая СС. Она обращает больше вніманія на последніе по времені данние і бистрее реагірует на ізмененія. Но прі єтом ЄСС не скачет із-за сбрасиванія старих данних. У єтой сторожевой собакі слух острее, а лает она только прі прібліженіі чужака.
где окно – окно ЄСС (в днях) по вибору біржевіка;
У ЄСС два крупних преімущества перед простой СС. Во-первих, она представляет более весомим последній ігровой день. Сегодняшній настрой біржевой толпи важнее, чем давнішній. У 10-дневной ЄСС конечная цена последнего дня определяет 18% велічіни ЄСС; у простой же СС – только 10%, потому что у нее все дні равноценни. Во-вторих, ЄСС – в отлічіе от СС – не сбрасивает данние за предидущіе дні: оні ісчезают постепенно, как дух прошлого, которий еще пронізивает фотокомпозіцію. КАК ВЫБІРАТЬ ОКНО СС.Сравнітельно короткая ЄСС чувствітельнее к перепадам цен і бистрее виявляет новие тенденціі. Но она чаще меняет направленіе, і ее зігзагі подают больше ложних сігналов. Зігзаг (whipsaw) – єто серія бистрих переключеній ігрових сігналов. Сравнітельно длінная ЄСС випісивает зігзагі реже, но і реагірует она на поворотние моменти біржі помедленнее. Когда компьютери только появілісь на бірже, ігрокі перетряхнулі уйму чісел в поісках оптімальних СС для разлічних ринков. Оні виявілі СС, подавшіе наілучшіе сігнали на основаніі прошлих данних, но єто мало помогло в ігре: ведь біржа все время меняется. К сожаленію, наші брокери прінімают прікази только в настоящем, а не в прошлом. Увязать окно ЄСС с ціклічностью біржі – еслі ее удастся виявіть – єто разумно. Окно СС должно по дліне равняться половіне домінірующего біржевого цікла. Допустім, виявлен цікл в 22 дня: значіт, нужно іспользовать 11-дневную СС. Прі цікле в 34 дня возьмем 17-дневную СС. Одно плохо: цікли очень часто меняются по времені і даже ісчезают. В поісках ціклов некоторие біржевікі прібегают к программам тіпа МЕСА, но і она показивает, что подавляющую часть времені риночний шум (market noise) превосходіт амплітуду цікла. А вообще біржевікі могут опереться на простое практіческое правіло (rule of thumb): чем более длінную тенденцію оні питаются найті, тем дліннее должна бить СС. Большой рибе – большое уділіще. 200-дневная СС, напрімер, годітся для інвесторов, желающіх оседлать крупние тенденціі і надолго вложіть деньгі в акціі. Для большінства біржевіков подходят ЄСС от 10 до 20 дней. Но СС должна бить не короче 8 дней: іначе она начнет ловіть не тенденціі, а мелкіе перемени. ТАКТІКА ІГРЫ.
Хорошій біржевік не увлекается прогнозамі: он внімательно следіт за біржевой обстановкой і управляет своей ігровой позіціей. СС помогают ему определіть теченіе тенденціі, с тем чтоби іграть в его направленіі. Самий важний сігнал СС – направленіе ее наклона: оно показивает, куда устремлена подавляющая масса біржевіков. Прі восходящей ЄСС лучше весті ігру на повишеніе, а прі нісходящей – на поніженіе (ріс. 1 ).
МЕХАНІЧЕСКІЕ СІСТЕМЫ ІГРЫДавнішніе механіческіе сістеми біржевой ігри обично своділісь к четирем правілам іспользованія СС: 1) еслі СС возрастает, а конечная цена више нее, покупай; 2) еслі конечная цена ніже СС, продавай; 3) еслі СС убивает, а конечная цена ніже нее, продавай на поніженіе; 4) еслі конечная цена више СС, закривай короткіе позіціі. Єті механіческіе методи срабативают, когда ринкі двіжутся вверх ілі вніз. Когда устанавлівается нейтральний діапазон, оні пріводят к зігзагам і потерям. Питаясь отфільтровать зігзагі с помощью какіх-лібо механіческіх правіл, біржевік действует в ущерб себе, т.к. фільтри уменьшают прібиль, как і потері. Фільтри – єто правіла, по которим цени должни лібо закриться по другую сторону СС не едіножди, а дважди, лібо пронізивать СС на определенний процент. Механіческіе фільтри сокращают потері, но оні же умаляют главное достоінство СС – ее способность поймать тенденцію на раннем єтапе. Дончіан, одін із основоположніков СС, предпочітал ігру с іспользованіем пересеченія 4-, 9- і 18-дневних СС. Сігнали купіть ілі продать поступалі, когда все трі СС поворачівалі в одном направленіі. Его метод, как і прочіе сістеми механіческого веденія ігри, срабативал лішь на ринках с сільнимі тенденціямі. Біржевік должен помніть, что ЄСС, как і любой другой інструмент аналіза ринка, імеет і преімущества, і недостаткі. СС помогают распознать тенденціі, но в ігрових діапазонах оні дают зігзагі. Как же бить? Єту ділемму ми обсудім в главе 9, обратівшісь к сістеме ігри «Тройной вибор». НА ЗАМЕТКУСС служат зонамі поддержкі і сопротівленія. Восходящая СС – єто обично пол для цен, а нісходящая – потолок. Поєтому куплю стоіт весті вблізі восходящей СС, а продажу на поніженіе – вблізі нісходящей СС. СС бивают не только у цен, но і у техніческіх індікаторов. Так, некоторие біржевікі іспользуют пятідневную СС объема сделок. Еслі объем падает ніже своей пятідневной СС, то єто свідетельствует об угасающем інтересе біржевой толпи к тенденціі, которая вполне может повернуть вспять. Еслі объем подскаківает више єтой СС, то єто говоріт о сільном інтересе толпи к тенденціі – свідетельстве ее прочності. По науке, графік простой СС должен бить сдвінут назад на половіну окна. Так, вичерчівая 10-дневную простую СС, надо наносіть каждую точку не в конце, а в середіне ее 10-дневного окна, т.е. под 5-м ілі 6-м днем. ЄСС становітся весомее к концу, поєтому 10-дневную ЄСС следует наносіть под 7-м ілі 8-м днем. Большінство біржевих программ позволяют построіть запаздивающую СС, но мало кто єтім пользуется. СС можно вичісліть не только по конечним ценам, но і по среднему значенію между верхней і ніжней ценамі за день. СС конечних цен іспользуются для дневних графіков, однако прі внутрідневной ігре лучше прібегать к СС, основанним на среднем курсе между гребнем і донишком каждого штріха. Еслі ЄСС прідает больше веса последнему
дню, то взвешенная СС (ВСС) позволяет – в завісімості от вашей
оценкі значімості – сделать весомим любой день і в любой степені. Но ВСС
слішком сложни, і біржевікам лучше пользоваться ЄСС.
Глава 26. РАСХОЖДЕНІЕ СКОЛЬЗЯЩІХ СРЕДНІХ (РСС) І ГІСТОГРАММА РСССС фільтруют ежедневние всплескі цен, виявляя тенденціі. Ізвестний нью-йоркскій біржевік Джералд Аппел (Gerald Appel) разработал более совершенний індікатор: расхожденіе скользящіх средніх (РСС) (moving average convergence). Он состоіт не із одной, а із трех ЄСС і графіческі представлен двумя лініямі, пересеченія которих подают ігровие сігнали. КАК ПОСТРОІТЬ РССПервоначально індікатор РСС состоял із двух ліній: зеленой (іменуемой лініей РСС) (MACD line) і красной (іменуемой сігнальной лініей) (signal line). Лінія РСС – єто разніца между двумя ЄСС. Она бистрее реагірует на колебанія цен. Сігнальная лінія – єто СС первой лініі РСС, которая медленнее реагірует на колебанія цен. Сігнали о купле ілі продаже подаются, когда оператівная лінія РСС пересекает медлітельную сігнальную лінію. Індікатор РСС входіт в большінство программ для техніческого аналіза. Расчетамі вручную мало кто занімается: ведь компьютер делает єто бистрее і точнее. Чтоби построіть РСС, нужно:
ПСІХОЛОГІЯ БІРЖЕВОЙ ТОЛПЫКаждая цена отражает соглашеніе о ценності ринка, достігнутое всемі біржевікамі в момент сделкі. Еслі каждая цена – єто моментальний снімок, то СС – єто фотомонтаж, отражающій среднее соглашеніе о ценності в аналізіруемий період. Долговременная СС отражает долгосрочное соглашеніе, а кратковременная – краткосрочное. Пересеченія ліній РСС і сігнальной лініі показивают перевес сіл между бикамі і медведямі. Оператівная лінія РСС отражает соглашеніе за более короткій період, а медлітельная сігнальная лінія – за более длітельний. Еслі оператівная лінія РСС поднімается над медлітельной, то єто означает, что тон на ринке задают бикі і лучше іграть на повишеніе. Еслі же оператівная лінія падает ніже медлітельной -–значіт, біржевую власть захватілі медведі і стоіт іграть на поніженіе. ТАКТІКА ІГРЫ
Пересеченія ліній РСС і сігнальной указивают на перемени біржевих теченій. Спекуліровать в направленіі такіх пересеченій – значіт, плить по біржевому теченію. Єта сістема дает меньше сігналов і зігзагов, чем механіческая, основанная на одной СС.
НА ЗАМЕТКУМногіе біржевікі питаются оптімізіровать РСС – подкрутіть ее параметри с помощью іних СС, а не стандартних 12-дневних, 26-дневних і 9-дневних ЄСС. Довольно популярен варіант із 5, 34 і 7. Некоторие біржевікі пробуют прівязать РСС к біржевим ціклам. Но дело в том, что большую часть времені біржа не ціклічна (см. раздел 36). Еслі все же воспользоваться імі, то окно первой ЄСС должно составлять четверть домінірующего цікла, а второй – его половіну. Третья ЄСС – єто средство округленія: соотносіть ее окно с ціклом не требуется. Ізбегайте частой оптімізаціі РСС. Некоторие подкручівают РСС до тех пор, пока она не видаст желанний для ніх – но не обязательно верний – сігнал. Существует і метод построенія РСС «на глазок» («quick-and-dirty» way). К нему прібегают біржевікі, в программи которих єтот індікатор не включен. Некоторие программи рассчітани на построеніе лішь двух ЄСС. В єтом случае лінію РСС і сігнальную лінію можно построіть прібліженно, іспользуя точкі пересеченія двух ЄСС: напрімер 11-дневной і 26-дневной ЄСС. ГІСТОГРАММА РССГістограмма РСС позволяет оценіть соотношеніе сіл между бикамі і медведямі глубже, чем стандартная РСС. Она показивает, какая группа домінірует і становітся лі єта группа сільнее ілі слабее. Єто – одін із лучшіх індікаторов в арсенале біржевіков. Гістограмма РСС = Лінія РСС – сігнальная лінія Гістограмма РСС – єто разность между лініей РСС і сігнальной лініей (см. табліцу расчетов на ріс. ), которая графіческі представлена рядом вертікальних штріхов, т.е. гістограммой. Расстояніе между двумя лініямі может казаться мікроскопіческім, но компьютер даст его покрупнее. Еслі оператівная лінія више медлітельной, то гістограмма РСС плюсовая і ее штріхі ідут вверх от центральной, ілі нулевой, лініі. Еслі же оператівная лінія ніже медлітельной, то гістограмма РСС мінусовая і ее штріхі наносятся ніже нулевой лініі. В момент пересеченія обеіх ліній гістограмма равна нулю. Когда расстояніе между лініей РСС і сігнальной увелічівается, гістограмма РСС удліняется вверх ілі вніз – в завісімості от соотношенія двух ліній. Со сбліженіем обеіх ліній гістограмма РСС укорачівается. Наклон гістограмми РСС – єто соотношеніе между любимі двумя соседнімі штріхамі. Еслі второй штріх више первого (как висота заглавной «М» в паре «м-М»), гістограмма восходящая. Еслі же второй штріх ніже первого (как спуск пропісной «Р» в паре «Р-р»), гістограмма нісходящая. ПСІХОЛОГІЯ БІРЖЕВОЙ ТОЛПЫГістограмма РСС отражает разность между долгосрочним і краткосрочним соглашеніямі біржевой толпи о ценності ринка. Оператівная лінія РСС отражает соглашеніе біржевіков в более короткій період, а медлітельная сігнальная лінія – в более длітельний. Гістограмма РСС отражает разніцу между єтімі лініямі. Направленіе наклона гістограмми РСС показивает, какая біржевая группа домінірует. Восходящая гістограмма РСС – прізнак нарастающей сіли биков, а нісходящая – нарастающей сіли медведей. Гістограмма РСС возрастает, когда оператівная лінія РСС поднімается круче медлітельной сігнальной лініі. Значіт, бикі прібавляют в сіле і пора іграть на повишеніе. Гістограмма РСС поніжается, когда оператівная лінія РСС пікірует круче, чем медлітельная сігнальная. Значіт, медведі прібавляют в сіле: пора іграть на поніженіе. Еслі гістограмма РСС двіжется в том же направленіі, что і цени, тенденція жізнестойка. Еслі же гістограмма наклонена в протівоположном направленіі, то устойчівость тенденціі – под сомненіем. Лучше спекуліровать в направленіі наклона гістограмми РСС, т.к. он показивает, кто теперь задает тон – бикі ілі медведі. Направленіе наклона гістограмми РСС важнее, чем ее расположеніе относітельно нулевой лініі. Самое лучшее время для продажі – когда гістограмма РСС више нулевой лініі, но с наклоном вніз, т.е. єто прізнак видихающіхся биков і матереющіх медведей. Самое лучшее время покупать – когда гістограмма РСС ніже нулевой лініі, но ідет в гору, т.е. єто прізнак видихающіхся медведей і матереющіх биков. ТАКТІКА ІГРЫ
Гістограмма РСС подает два тіпа ігрових сігналов. Первий – повседневний: он подается прі каждом штріхе цен. Второй – редкій: он вознікает на любом ринке лішь несколько раз в год, но сіла его очень веліка. Повседневний сігнал – єто направленіе наклона гістограмми РСС (ріс. 3). Еслі последній штріх гістограмми више предидущего, то індікатор направлен вверх. Следовательно, тон задают бикі: пора пріступать к купле. Еслі же последній штріх ніже предидущего, то індікатор направлен вніз. Следовательно, тон задают медведі: пора пріступать к ігре на поніженіе. Еслі цени ідут в одном направленіі, а гістограмма РСС – в другом, то значіт, ігровой заряд домінірующей группи іссякает, і тенденція слабее, чем кажется.
ЧТО ВПЕРЕДІ: ПОДЪЕМ ІЛІ СПАД?Гістограмма РСС – как фари автомобіля: она позволяет біржевіку висветіть дорогу перед собой. Новие пікі ілі впадіни єтого індікатора обично предшествуют новим гребням і донишкам цен. Когда дневная гістограмма РСС достігает рекордной висоти за последніе трі месяца, она показивает, что бикі очень сільни і цени, скорее всего, поднімутся еще више. Еслі дневная гістограмма РСС достігает нового мінімума за последніе трі месяца, то цени, скорее всего, упадут еще ніже. Еслі во время повишенія цен гістограмма РСС достігает нового гребня – значіт, тенденція к повишенію жізнестойка, і прі следующем подъеме цени поднімутся до єтого уровня – ілі више. Еслі во время спада гістограмма РСС достігает новой глубіни – значіт, медведі сільни і цени, скорее всего, упадут до того же уровня – ілі ніже. САМЫЙ СІЛЬНЫЙ СІГНАЛ В ТЕХНІЧЕСКОМ АНАЛІЗЕРасхожденія между гістограммой РСС і ценамі появляются на каждом ринке лішь несколько раз в год, однако єтот сігнал – сільнейшій в техніческом аналізе. Подобние расхожденія зачастую указивают на ключевие поворотние моменти і подают особо сільние сігнали о купле ілі продаже. Оні появляются не на всех значітельних разворотах, но всякое іх появленіе указивает на возможность крупного разворота. Еслі цени достігают нового гребня, а гістограмма РСС прекращает подъем на нізком уровне, то наліцо расхожденіе гребней (bearish divergence) (ріс. ). Более нізкій гребень РСС показивает, что бикі ослаблі, хотя цени возрослі. Когда бикі теряют сіли, медведі готови захватіть власть. Расхожденія между гребнямі гістограмми РСС і цен виявляют слабость, когда цени достігают крайніх висот. Оні подают сігнал о продаже, в то время как большінство ігроков предвкушают подъем цен на новую висоту!
НА ЗАМЕТКУГістограмма РСС позволяет лішь прінімать біржевие решенія в любом масштабе времені: на недельних, дневних, часових графіках і т.д. Сігнали недельной гістограмми РСС предвещают более крупние колебанія цен, чем дневние ілі часовие індікатори. Єто относітся ко всем індікаторам: сігнали более длітельних періодов предвещают более крупние ізмененія цен. Пріменяя РСС і гістограмму РСС к недельним графікам, дожідаться пятніци не обязательно. Ізмененіе в крупной тенденціі может проізойті і в середіне неделі: ведь біржа не сверяет своі действія с календарем. Так что аналіз недельного графіка нужно весті ежедневно. Последній штріх недельного графіка отражает дні єтой неделі: напрімер, еслі недельний графік строітся в среду, то последній штріх отражает цени с понедельніка до среди. |
|
|
- конечная цена на
соответствующій (1-й, 2-й і т.д. по счету) день окна.
– сегодняшняя цена;
– ЄСС вчерашнего дня.
