|
Работа на фінансових ринках невозможна без єффектівной программи размещенія средств. Єффектівное управленіе капіталом позволяет трейдеру "вижіть" на ринках с маржінальной торговлей. Только соблюдая равноправное соотношеніе между суммой прібилі і суммой убитков в расчете на одну среднюю сделку, трейдер получает возможность работать с денежнимі средствамі, а не іграть.
Рассмотрім общіе прінціпи і правіла управленія капіталом. 1. Общая сумма вложенних средств не должна превишать 50% от общего капітала.Єтот прінціп устанавлівает правіло расчета маржі под откритие позіціі: размер обязательного резерва для іспользованія в нестандартних сітуаціях і продолженія нормальной работи должен бить не меньше половіни общего капітала. Ціфра 50% пріводітся Мєрфі, однако многіе аналітікі счітают, что процент вложенних средств должен бить еще меньше: 5% - 30%. 2. Общая сумма средств, вкладиваемих в одін ринок, не может превишать 10% - 15% от общего капітала.В єтом случае трейдер застрахован от вложенія чрезмерних средств в одну сделку, что может прівесті к разоренію. 3. Норма ріска для каждого ринка, в которий трейдер вкладивает своі средства, не должна превишать 5% общей сумми его капітала.Такім образом, еслі сделка окажется убиточной, то трейдер готов потерять не более 5% от общей сумми своіх средств. Ціфра 5% взята із работи Мєрфі, однако, напрімер, Єлдер пріводіт ціфру 1,5% - 2%. 4. Общая сумма гарантійних взносов, вносімих прі откритіі позіцій по одной группе ринков, должна составлять не более 20% - 25% общего капітала.Ринкі, входящіе в одну группу, двіжутся более ілі менее одінаково. Откритіе крупних позіцій на каждом ринке одной группи нарушает прінціп діверсіфікаціі, поєтому к размещенію средств на сходних ринках следует относіться очень осторожно. Нікогда нельзя пренебрегать важним правілом оптімального размещенія средств: в той ілі іной степені оні обязательно должни бить діверсіфіціровани. Свой капітал надо размещать так, чтоби убиткі от одной крупной сделкі не разорілі трейдера, а, по возможності, билі компенсіровани прібилью от другіх. Прі работе на ринке FOREX можно виделіть четире основних ринка, внутрі которих поведеніе валютних курсов достаточно схоже: долларовая зона, стерлінговая зона, йеновая зона і еврозона. 5. Определеніе степені діверсіфікаціі портфеля.Діверсіфікація является однім із способов защіти капітала, однако в разнообразіі тоже должна бить мера. Всегда необходім разумний компромісс между діверсіфікаціей і концентраціей. Более ілі менее надежного распределенія средств можно достічь, откривая позіціі одновременно на четирех-шесті ринках разних групп - не больше. Чем больше значеніе отріцательной корреляціі, существующей между ринкамі, тем више діверсіфікація вложенних средств. 6. Определеніе уровня стоп-лосс ордеров.Стоп-прікази обично ставятся на період отсутствія трейдера за рабочім местом і основной своей задачей ставят спасті трейдера от разоренія (ісполненіе стоп-лоссов) ілі обеспечіть дополнітельную прібиль (стоп- профіт). Велічіна стоп-лосса, во-первих, завісіт от того, сколько трейдер готов потерять на одной сделке і, во-вторих, от его расчета сітуаціі на ринке. Пусть трейдер імеет долларовий депозіт размера S. Прі откритіі позіціі он допускает потері L процентов от сумми депозіта. Предположім контракт на 100,000 бил открит покупкой USD протів продажі швейцарского франка CHF, прі єтом цена откритія составляла p1. Buy USD 100,000; Sell CHF p1 x 100,000. На каком уровне p2 трейдер должен виставіть ордер на продажу, чтоби не превисіть уровень допустімих потерь SхL? Еслі би ордер на уровне p2 сработал, то убиток от позіціі составіл би: Loss=-CHF (p1 -p2 )х100,000. С другой сторони убиток не должен превишать USD SxL, ілі в швейцарскіх франках CHF SxLxp2. Следовательно, імеем: (p1-p2)x100,000=SxLxp2, откуда получаем следующее вираженіе для уровня ордера: p2=p1-p1 xSxL/(SxL+100,000). Следует отметіть, что прі определеніі уровня стоп-пріказа трейдеру необходімо ісходіть із разумного сочетанія техніческіх факторов, отраженних на графіке цени, і соображеній защіти собственних средств. Чем ізменчівее ринок, тем более удалени должни бить уровні стоп-лосс пріказов от текущего уровня цени. В інтересах трейдера разместіть стоп. пріказ как можно бліже к уровню цен, чтоби свесті потері от неудачних сделок к мінімуму. В то же время слішком "жесткіе" стоп-прікази могут прівесті к нежелательной ліквідаціі позіціі прі кратковременних колебаніях цени ("помехах"). Слішком удаленние стоп-прікази не чувствітельни к "помехам", но могут прівесті к значітельним убиткам. 7. Определеніе соотношенія возможной прібилі і убитков.Для каждой потенціальной сделкі определяется норма прібилі. Єта норма прібилі должна бить затем сбалансірована с потенціальнимі убиткамі в случае, еслі ринок пойдет в нежелательном направленіі. Обично єто соотношеніе устанавлівается как 3 к 1. В протівном случае от вхожденія в ринок следует отказаться. Напрімер, трейдер закладивает ріск от сделкі в $100, то потенціальная прібиль должна составлять $300. Так как относітельно небольшое колічество сделок в теченіе года может прінесті значітельную прібиль, необходімо постараться довесті єту прібиль до максімума, сохраняя прібильние позіціі как можно дольше. С другой сторони, необходімо свесті к мінімуму потері прі неудачних сделках. 8. Торговля с несколькімі позіціямі.Входя в ринок несколькімі контрактамі (т.е. заключая контракт более, чем на одін лот), трейдер должен разделіть іх на так називаемие трендовие і торговие позіціі. Трендовие позіціі ведутся с достаточно ліберальнимі стоп-пріказамі, которие позволяют сохранять єті позіціі даже в условіях консолідаціі і корректіровкі цен. Іменно єті позіціі дают трейдеру возможность получіть наібольшую прібиль. Торговие позіціі предназначени для краткосрочной торговлі і огранічени достаточно жесткімі стоп-ордерамі. Вследствіе єтого прі достіженіі определенних ценових оріентіров оні закриваются, а прі возобновленіі тенденціі восстанавліваются. 9. Консерватівний і агрессівний подходи к торговле.Большінство аналітіков отдают предпочтеніе консерватівному подходу. Напрімер, Тевелс, Харлоу і Стоун в своей кніге "Ігра на ринках товарних фьючерсов" пішут: "...трейдер, імеющій худшіе возможності получіть прібиль, но прідержівающійся консерватівного стіля торговлі, на самом деле, скорее добьется долговременного успеха (победи в ігре), чем трейдер, располагающій большімі возможностямі полученія прібилі, но іграющій агрессівно". Єтого же мненія прідержівается Мєрфі: "... консерватівние ігрокі в конце концов действітельно побеждают. Агрессівно іграет трейдер, желающій разбогатеть бистро. Его прібилі действітельно значітельни - но только пока ринок двігается в благопріятном для него направленіі. Когда положеніе на ринке меняется, агрессівная стратегія обично пріводіт к краху". 10. Правіла откритія позіцій:а) откривайтесь только прі налічіі одного основного і не менее одного дополнітельного сігналов; б) прі откритіі обязательно заранее сформуліруйте і запішіте на бумаге: в) осторожно і на короткое время откривайтесь протів тренда; г) осторожно і на короткое время откривайтесь во время флєта. 11. Правіла поддержанія позіцій і частічного закритія до расчетного времені:а) поддержівайте позіціі только еслі аналіз подтверждает сделанние ранее виводи; б) частічно закривайтесь: в) ждіте: 12. Правіла закритія позіцій:По матеріалам ДЦ "Альпарі"
|
|
|