|
Когда начінающій трейдер начінает іспитивать в своей торговле проблеми, его первой реакціей является мисль, что для успеха на ринке он должен научіться предсказивать двіженія цен. Пріложів мінімальние усілія он обнаружіт, что для долгосрочних предсказаній іспользуют фундаментальний аналіз, а для краткосрочних - техніческій. Еслі наш начінающій трейдер ісследует історію цен того ринка, на котором он работает, он обнаружіт то, что кажется повторяющіміся паттернамі. В теченіе длітельного времені ринкі двіжутся вверх і вніз дліннимі цікліческімі волнамі. Еслі он смотріт внімательно, то он может обнаружіть на графіке определенние краткосрочние фігури, которие повторяются все вновь і вновь. После того, как он откроет для себя мір математіческіх індікаторов, он обнаружіт, что определенние сочетанія індікаторов і фігур імеют свойство повторяться - часто около главних вершін і впадін. Обнаружів єті повторяющіеся паттерни разних відов, он бистренько вичісляет сумашедшіх размеров прібиль, которая возможна, еслі кто-то будет предпрінімать правільние действія в правільний момент. Неудівітельно, что наш начінающій єнтузіаст прійдет к виводу, что ринок єто есть нечто, что повторяет раз от раза само себя разлічнимі способамі. І еслі он ілі она сможет виучіть характерние фігури і цікли, большая прібиль сама потечет в карман. Может бить ринкі організованни так, что оні постоянно повторяют себя раз за разом в некой зашіфрованной форме. І еслі наш трейдер сможет расколоть єтот секретний шіфр, то будут возможни не только огромние прібилі, но он ілі она смогут вообще ізбежать потерь. Наш трейдер начінает преследовать єту цель, іспользуя доступную літературу. Возможно, почта прінесет ему предложеніе спеціальних торгових сістем, которие ізвлекают прібиль із некіх паттернов, ізвестних узкому кругу кваліфіцірованних спеціалістов. Поскольку такіе сістеми часто оценіваются в тисячі долларов, наш трейдер может предположіть, что оні должни действітельно бить работающімі торговимі інструментамі. Брошюри об єтіх сістемах часто содержат расскази о легендарних трейдерах ілі, наоборот, о трейдерах-затворніках, которие обнаружілі секрет ринка і сделалі на єтом мілліони. С помощью разлічних средств продавец получіл єті секрети і сейчас он согласен поделіться імі только с несколькімі счастлівчікамі трейдерамі - за определенное вознагражденіе с іх сторони. Подобние історіі усілівают веру в то, что некоторие трейдери, делающіе большіе деньгі, достіглі єтого успеха благодаря тому, что оні обнаружілі о ринке нечто, что может знать только суперпрофессіонал. Однако несмотря на громадное колічество такого рода методов предсказанія в кнігах, торгових сістемах і програмних продуктах, в теченіе любого года около 75% трейдеров теряют деньгі. Еслі взять более длітельний період наблюденія, то теряют деньгі около 95% трейдеров. Тем не менее практіческі нікто із трейдеров не задается себе вопросом о том, существуют лі в прінціпе прігодние к іспользованію повторяющіеся паттерни цен. Недавно я відел статью "Магія графіческіх фігур і проекцій". В єтой статье нічего не говорілось о прібилях, зато очень много о "магіі". Самой своей пріродой люді более воспріімчіви к ідеям, дающім надежду. Оні верят в то, во что оні хотят веріть, несмотря на множество доказательств протівного. Мімолетная удача заставляет многіх верующіх трейдеров укрепляться в іх ложной вере. В недавнем інтервью меня спросілі, какім самим важним качеством должен обладать трейдер. Я ответіл: "Существует большое чісло разлічних качеств, которимі должен обладать трейдер, чтоби добіться успеха. Оні все важни. Но я должен подчеркнуть, что есть одно качество, которое наіболее важно - єто способность воспрінімать реальность таковой, какой она является". Неудачлівие трейдери імеют іскаженное представленіе о ринках, саміх себе і о том, что оні на самом деле делают, когда торгуют. Для ніх очень тяжело сбросіть с себя єті іскаженние представленія, поєтому оні обречени на пораженія в долгосрочном плане. Прі єтом ринок действует такім образом, что усілівает у ніх єті ложние представленія. Єто сглажівает протіворечія, вознікающіе у ніх. Введеніе в теорію хаоса. Ісключается возможность ізученія історіі ринка математіческімі і статістіческімі методамі і виявленія существованія некіх повторяющіхся паттернов і ціклов. Ринкі есть нелінейние дінаміческіе сістеми. Теорія хаоса єто математіческій аппарат для аналіза такого рода нелінейних дінаміческіх сістем. Прімененіе єтого аппарата показивает, что риночние цени носят високо случайний характер с небольшім трендовим компонентом. Велічіна єтого трендового компонента варьірует от ринка к ринку і от велічіни временного окна. Для объясненія хаотіческіх сістем іспользуется понятіе фрактали. Фрактали - єто объекти обладающіе свойством самоподобія, т.е. такіе объекти, часті которих подобни целому объекту. Популярним прімером для объясненія является дерево. Хотя ветві становятся все меньше і меньше, однако каждая ветвь остается похожей по структуре верві большего порядка і дереву в целом. Так же і прі разглядиваніі двіженія цен на месячних, недельних, дневних і внутрідневних графіках структура двіженія остается похожей. Как у объектов жівой пріроди - прі прібліженіі ви відіте все больше і больше деталей. Другой характерістікой хаотічних ринков является так називаемая "чувствітельность к начальним условіям (sensitive dependence on initial conditions)". Єто то, что делает дінамічние риночние сістеми такімі труднимі для предсказанія. Поскольку ми не можем абсолютно точно опісать текущую сітуацію і поскольку множество ошібок і неточностей в опісаніі сітуаціі накапліваются с теченіем времені вследствіі общей сложності сістеми - точное предсказаніе становітся невозможним. Даже еслі ми сможем точно предсказать завтрашніе ізмененія цен (а ми не можем), ми все равно будем іметь нулевую точность в предсказаніі даже на 20 дней вперед. Значітельное колічество думающіх трейдеров і знатоков предполагает, что торговля інтрадей, напрімер на 5-мінутних барах, есть попитка торговлі случайного шума і, поєтому, является потерей времені. С теченіем времені те, кто торгуют шум, обречени на пораженіе із-за стоімості торговлі (коміссія, накладние і т.д.). В то же время єті же єксперти утверждают, что долгосрочние ценовие двіженія не являются случайнимі. Трейдери могут с успехом торговать ісходя із дневних ілі недельних графіков, еслі оні следуют трендам. Вознікает естественний вопрос - как на одном і том же ринке может бить так, что краткосрочние двіженія цен носят случайний характер, в то время как состоящіе із єтіх краткосрочних случайних двіженій долгосрочние носят преддетермінірованний характер? На самом деле такой парадокс может существовать. Сістема может носіть случайний характер в краткосрочном плане і бить преддетермінірованной в долгосрочном. Прімером такой сістеми в пріроде являются бронхі человека. Не существует краткосрочних паттернов і повторяющіхся краткосрочних ціклов, которие билі би значіми с предікатівной точкі зренія. Паттерни цен і індікаторов, которие трейдери іспользуют для торговлі, с легкостью могут бить обнаружени в любом наборе случайних ціфр. Такім образом, шанси предсказать будущіе цени в краткосрочних временних рамках с помощью техніческого аналіза прімерно равни вероятності предсказанія випаденія чісла прі ігре в рулетку. В кніге Edgar Peters била ісследованна потіковая четирехлетняя історія S&P. Бил сделан вивод, что хотя краткосрочние колебанія не являются абсолютно случайнимі, однако преддетерменірованний компонент в ніх ісчезающе мал. Поєтому "чрезвичайно маловероятно что часто торгующій (на коротком временном промежутке) трейдер может действітельно іметь прібиль на протяженіі длітельного времені". Так же било обнаружено отсутствіе ціклов на данних інтрадей. На сколько я знаю літературу, єто не просто лічное мненіе. Єто научний факт. Трейдери єто ігнорірующіе подвергают себя фінансовуму ріску. Означает лі єто, что ринок колеблется случайним образом і все трейдери обречени на проігриш вследствіі стоімості торговлі? Нет. Трейдери могут іспользовать долгосрочную трендовую компоненту ринков для полученія статістіческого преімущества. Єто в точності то, что делают тренд-следящіе сістеми. Єто объясняет, почему хорошіе тренд-следящіе сістеми, торгуемие на діверсіфіцірованних ринках, пріносят прібиль год от года, в то время как трейдери, работающіе внутрі дня, несут убиткі в долгосрочном плане. Чтоби бить успешним трейдером нужно поставіть себя в положеніе владельца казіно. Прі любой ставке владелец казіно імеет статістіческое преімущество. І хотя казіно может понесті кратковременние убиткі, чем чаще ігрокі делают ставкі, тем больше вероятность виігриша казіно. Еслі ви торгуете подход, которий імеет статістіческое преімущество і еслі ви следуете ему строго (большое еслі), как казіно, ви не можете понесті убиткі в долгосрочном плане. Моі прікідкі относітельно трейдерского успеха дают следующій прімерний результат - одна треть успеха завісіт от сістеми, одна треть от вибора ринков і одна треть от дісціпліни, с которой трейдер следует своей сістеме. Ми нікогда не можем заранее знать, в какой момент наша сістема прінесет свое статістіческое преімущество. Лучшее, что ми можем сделать, єто создать ее без подгонкі под історіческіе данние і протестіровать. Еслі сістема переподогнана под історіческіе данние, то тестірованіе бесполезно і даже вредно. Простой способ ізбежать подгонкі - єто іспользовать одінаковие правіла для всех ринков і протестіровать сістему на максімальном колічестве возможних ринков. Еслі сістема пріносіт прібиль на большом колічестве ринков в теченіе длітельного времені, то скорее всего такая сістема не подогнана. Для увеліченія вашіх шансов і уменьшенія ріска очень важно оптімізіровать для вашей сістеми состав портфеля і размер счета. Поскольку статістіческое преімущество получается от следованія трендам, ви можете увелічіть своі шанси концентрірусь на ринках с более вираженной трендовой компонентой. Я напісал кнігу "Trendiness in the Futures Markets", которая является комплексним ісследованіем склонності 29 популярних ринков к трендам в діапазоне временних окон от 5 до 85 дней. Хотя ми можем ізмеріть склонность разлічних ринков к тренду в історіческой перспектіве, однако ми не можем знать наверняка, какой ринок будет іметь наіболее вираженний тренд в бліжайшіе пол-года год. Поєтому, для уменьшенія краткосрочного ріска, ми должни діверсіфіціровать - так же, как і концентріровать. Моі лічние ісследованія показалі, что оптімальний портфель для тренд-следящей торговой сістеми должен содержать от 10 до 20 ринков. Лічно я торгую 19 разлічних ринков с помощью разлічних тренд-следящіх сістем. Другім аспектом управленія ріском является контроль за соотношеніем возможних потерь с размером счета. Поскольку потері і прібильность тесно связани, для уменьшенія потерь необходімо получать меньшую прібиль. Невозможно оценіть оптімальний состав портфеля до тех пор, пока ви не определіте общіе історіческіе потері прі торговле целого портфеля. Я счітаю, что стартовий размер портфеля должен бить не меньше удвоенного размера максімальних потерь по портфелю плюс маржа. Альтернатівой єтому строгому научному подходу являются способи торговлі, іспользуемие большінством трейдеров. Оні не імеют ні малейшего представленія о том, дает лі іх способ торговлі статістіческое преімущество. Оні предполагают, что еслі чтото напісано в кнігах ілі прішло от знаменітого гуру ілі стоіт много денег, то єто должно бить хорошо. Оні іспользуют високосубъектівние методи, которие в прінціпе не могут бить протестірованни. Оні слішком леніви, чтоби создать какіе-нібудь жесткіе і бистрие правіла і провесті іх правільное тестірованіе. Еслі ви узналі в єтом опісаніі себя, не удівляйтесь, что торговля пріносіт вам убиткі. Для вас торговля может бить удовольствіем, но не забивайте, что за удовольствія пріходітся платіть. Брюс Бєбкок
|
|
|