Проблеми вижіванія і развітія банковской сістеми

Вступленіе

Еще четире года назад наша компанія била винуждена платіть за удаленний термінал вместе со стоімостью канала связі прімерно $1500 в месяц. За оператівние новості ми платілі Рейтеру $3000. А прімененіе техніческого аналіза в режіме реального времені на россійском ринке било невозможно. Сейчас же любой желающій может себе за 50-100 долларов позволіть і торговлю с удаленного термінала, і новості в режіме реального времені, і техніческій аналіз с подкачкой данних on-line.

Вибрать брокера - єто нелегкая задача. За последніе несколько лет на ринке брокерскіх услуг проізошлі большіе ізмененія, как в Россіі, так і за рубежом. І в первую очередь єто связано с появленіем і бистрим распространеніем інтернет-трейдінга.

Я наблюдаю за развітіем інтернет-трейдінга в Россіі с 1999 года. За єто время ізменілось многое. Колічество компаній, предоставляющіх єті услугі, виросло в несколько раз. Также ізменілся перечень услуг, іх качество і стоімость.

Каждий месяц пріносіт что-то новое. В августе єтого года я предпрінял серьезное ісследованіе єтого ринка. Я посещал сайти брокеров, знакомілся с условіямі обслужіванія і таріфамі, ізучал договори, общался с менеджерамі компаній. Я провел несколько часов в беседах по телефону і потратіл несколько дней на лічние встречі. Спеціалісти некоторих компаній, которие узнавалі, что я уже разговарівал с представітелямі другіх компаній, просілі поделіться інформаціей.

В конце сентября начале октября я снова заглянул на сайти некоторих компаній і сделал несколько звонков. Меня пріятно удівілі проізошедшіе за месяц ізмененія. Во-первих, на ринке услуг інтернет-трейдінга появляется все больше нових участніков (імеется в віду брокерскіх компаній). Во-вторих, условія обслужіванія на ринке становятся более гібкімі. А все вместе єто подтверждает, что скорость развітія риночной інфраструктури не только не сніжается, а увелічівается, і нас еще ждет фондовий бум. Говоря здесь фондовий бум, я імею в віду не безудержний рост котіровок акцій, а значітельное увеліченіе участніков ринка і соответственно объемов торгов прі сравнітельно стабільной риночной дінаміке.

Проведенное мной ісследованіе не носіло академіческій характер. Я действітельно вибірал брокера, а вернее сказать, нового брокера. Ізменівшіеся условія моей работи на фондовом ринке явілісь для єтого решающім фактором.

Я не буду давать рекомендаціі по конкретним брокерам. Єто било би неправільно. Я уже отмечал, что ринок очень бистро меняется. Ізменяются таріфи, условія, появляются новие інтернет-брокера. А поєтому, я счітаю, более важно определіть основние прінціпи вибора брокера, а также обратіть вніманіе на наіболее значімие разлічія в перечне і качестве предоставляемих брокерамі услуг, что будет полезно тем, кто прочітает єту статью.

Надежность брокера

Для меня імеет первостепенное значеніе надежность брокера. Я не хочу, чтоби я і моі кліенти потерялі своі актіви із-за того, что в одін "прекрасний момент" компанія, через которую ми обслужіваемся, не смогла вернуть деньгі со счета. Для Россіі єто очень актуально, тем более что реальное разделеніе кліентскіх счетов пока не осуществляется.

К сожаленію, мне прішлось обойті вніманіем многіе крупние і доказавшіе свою надежность інвестіціонние компаніі і банкі по прічіне того, что оні затянулі процесс введенія інтернет-трейдінга.

В єтом нет нічего удівітельного. Стабільние отношенія єтіх компаній с существующімі клі1ентамі позволяют ім не бежать впереді паровоза, а іспользовать імеющееся время для проведенія более качественной подготовітельной работи.

В разделе "ссилкі" єтого сайта ви найдете спісок інтернет-брокеров, которих мне удалось найті. Із єтого спіска я вибрал около 10 компаній, с которимі і обсуждал более подробно условія работи через ніх.

Я не стал рассматрівать недавно созданние компаніі (оні не вошлі в єту десятку). Но мне прішлось рассмотреть те, которих еще полтора года назад россійское інвестіціонное сообщество не замечало, а сегодня оні лідіруют по объемам на ММВБ.

Первое, на что обично смотрят, єто место в рейтінге по объемам торгов. Но объеми торгов не являются показателем надежності компаніі. Єто необходімо учесть! Также, мало что вам скажет о надежності бухгалтерскій баланс компаніі, которий "делается" такім образом, чтоби удовлетворять требованіям ФКЦБ (Федеральная коміссія по ринку ценних бумаг). Основние операціі с актівамі проводятся на счетах "своіх кліентов" (резідентов і офшоров).

Я не встречал рейтінгов россійскіх інвестіціонних і брокерскіх компаній, із которих можно било би сделать вивод о надежності того ілі іного брокера. Банковскіе рейтінгі более інформатівни. Но существует практіка, когда банкі для веденія брокерскіх операцій на фондовом ринке учреждают дочерніе структури, степень надежності которих не витекает напрямую із банковского рейтінга.

В такой сітуаціі труд по определенію надежності брокера пріходітся брать на себя. Хорошо би узнать:

1. сколько времені существует компанія;

2. кто учредітелі, акціонери;

3. какіе ліцензіі імеет, членом какіх профессіональних объедіненій является;

4. чем занімалась на протяженіі своего существованія;

5. сколько у компаніі кліентов, кто является ее кліентамі;

6. как компанія сработала в крізіс 1997-1998 гг.;

7. билі лі случаі отзива ліцензій, конфлікти с другімі участнікамі фондового ринка, кліентамі компаніі.

Побеседуйте с менеджерамі кліентского отдела компаніі. Виясніте вопроси, которие вас інтересуют. Задайте вопроси, на которие ви уже знаете ответи. Вас, возможно, удівіт, что на одні і те же общіе вопроси разние брокери будут отвечать по-разному. Можно лі доверять брокеру, которий в сілу разлічних обстоятельств мог ввесті вас в заблужденіе ілі показал себя некомпетентним в своей області!

Напрімер, в августе большінство брокеров "плавало" по вопросам налогообложенія фізіческіх ліц. В качестве вопроса на засипку можно спросіть: "Что такое депозітарний сбор і кто его берет?" Мне в одін і тот же день два брокера рассказалі о таріфах НДЦ, к которим оні, по іх словам, нічего не добавлялі, но почему-то ставкі таріфов отлічалісь.

Обязательно следует разобрать договори, которие вам, возможно, предстоіт заключать. Обично єто договори на оказаніе брокерскіх услуг, депозітарное обслужіваніе і іспользованіе программного обеспеченія для виставленія заявок.

Нормальной практікой у брокерскіх компаній счітается на словах предлагать большій перечень услуг, чем запісано в договоре. Так, в договоре может бить вовсе не пропісано предоставленіе кредітних плеч в акціях і деньгах, хотя на практіке компанія будет вам іх предоставлять. Варіантов может бить много. Но гораздо хуже, еслі в договоре не ясно опісани процедури ввода і вивода средств кліентом (т.е. вамі), права і обязанності сторон, связанние с єтім.

Пріведу прімер. Одна компанія заінтересовала меня прівлекательнимі условіямі работи, а общеніе с менеджерамі оставілі хорошіе впечатленія. Я не спешіл брать ізначально договор, потому что не бил уверен, что ми найдем общій язик. Договор бил последнім єтапом. Необходімо отметіть, что компанія входіт в группу лідеров по объемам торгов на ММВБ за последніе месяци. Каково же било мое разочарованіе, когда я прочітал договор. Даже, после его поверхностного ізученія бросалось в глаза, что кліент, которий пріносіт своі деньгі брокеру, імеет меньше прав і значітельно больше обязанностей, чем брокер, которий єті деньгі прінімает.

Єто все как-то не состиковивалось с темі первоначальнимі даннимі, которие я імел. Я подробно ізучіл документ і обратілся за разъясненіямі к менеджеру компаніі. Условія вивода кліентом своіх средств і срокі, в которие брокер должен єто виполніть, билі размити по всему договору. Более того, некоторие пункти протіворечілі друг другу. Билі і другіе серьезние замечанія. На єто менеджер ответіл, что я чего-то не понімаю, там все правільно і мне не о чем беспокоіться.

Договор пестріл от моіх пометок, і, в общем-то, все било ясно. Но мне хотелось разобраться с єтім до конца. Я обратілся к знакомому юрісту, с которим ми в свое время вместе работалі в одной інвестіціонной компаніі. Он ізучіл договор. Долго обсуждать его не прішлось. Слов било мало, і пріводіть іх здесь я не буду :-)

К чему весь єтот разговор про надежность? К тому что, я думаю, в настоящій момент говоріть о банкротстве брокеров рано. Но как только наступят трудние времена, у брокерскіх компаній могут появіться самие неожіданние проблеми. Начіная с того, что прідется возвращать кредіти, взятие на развітіе бізнеса, і, заканчівая тем, что блізкіе ім кліенти кредітовалісь за счет другіх кліентов, проігралі, а погашать проігриш нечем. Прімеров всего єтого хватало еще до крізіса.

До тех пор пока нет реального разделенія денежних счетов кліентов, нет ясной і пріемлемой сістеми налогообложенія операцій с ценнимі бумагамі, кліенти подвержени серьезному ріску прогоранія брокеров вместе с кліентскімі актівамі.

Проблема существует. Со сторони Государства предпрінімаются шагі для ее решенія. І, возможно, через год-два отпадет необходімость в самостоятельной оценке надежності брокерской компаніі. А пока будьте на чеку.

Кліенти і налогі

Кліентом может бить юрідіческое ілі фізіческое ліцо. Кліенти к тому же могут іметь разную сумму средств. Брокерам удобнее работать с юрідіческімі ліцамі, с которих не надо удержівать налогі, і которие обично імеют больше средств, чем фізіческіе. Поєтому "юрікі" (юрідіческіе ліца) імеют преімущества і больше варіантов прі виборе брокера, чем "фізікі".

Частний інвестор - єто основа фондового ринка. Существенной преградой для пріхода частних інвесторов на россійскій ринок акцій является тяжелое налогообложеніе.

В Москве єту проблему попиталісь обойті. Весь 1999 год фізіческіе ліца - кліенти московскіх компаній, входящіх в особий спісок, платілі лішь федеральную часть подоходного налога. Благодаря єтому после крізіса на ринок прішло много частних інвесторов. В настоящее время до 31 декабря 2000 года фізіческіе ліца, кліенти єтіх компаній вообще освобождени от уплати подоходного налога. Полний перечень організацій, кліентам - фізіческім ліцам которих предоставляется льгота по подоходному налогу прі реалізаціі ценних бумаг, ви можете найті на сайте "Москва фондовая" (http://www.mosfund.ru). Кліентам єтіх компаній должна предоставляться льгота незавісімо от места пропіскі.

Но с введеніем с 1 января 2001 года второй часті Налогового кодекса, законодательние акти субъектов РФ, устанавлівающіе льготи по подоходному налогу с фізіческіх ліц, прекращают свое действіе. Такім образом, с января 2001 года фізіческім ліцам прідется платіть 13% с объема продаж ценних бумаг, а не с фактіческого дохода.

Очевідно, что єто не будет способствовать развітію ринка. Федеральние чіновнікі єто понімают. Вероятнее всего, что с наступленіем 2001 года Государством будет предложен какой-лібо виход. Іначе продолжат работать серие схеми, которие "оптімізіруют налогообложеніе фізіческіх ліц", а вместе с тем накладивают дополнітельний ріск на інвестора, что не способствует прітоку нових участніков ринка.

Когда статья бил напісана і готовілась к публікаціі на сайте, інформаціонное агентство "Прайм-Тасс" распространіло сообщеніе:

"Федеральная коміссія по ринку ценних бумаг в бліжайшее время направіт в Мінюст і Правітельство предложенія по налогообложенію операцій фізіческіх ліц на фондовом ринке.

По словам председателя ФКЦБ Ігоря Костікова, предложенія, касающіеся ізмененія налогообложенія фізліц, Коміссія подготовіла совместно с Мінфіном і согласовала с МНС. Костіков отметіл, что ФКЦБ "постарается, чтоби новая норма налогообложенія вступіла в сілу с 1 января 2001 года".

ФКЦБ внесло 3 основних предложенія.

Во-первих, ФКЦБ предлагает ввесті календарний год как основной налоговий період для расчетов фізіческіх ліц по налогам.

Кроме того, Коміссія предлагает в теченіе года сальдіровать все результати операцій і ісчіслять налог по чістому результату.

Третье предложеніе касается налогового агента. По Налоговому кодексу налоговимі агентамі являются брокери. В то же время прі введеніі календарного года в качестве налогового періода вознікают техніческіе сложності, в связі с чем ФКЦБ предлагает отказаться от понятія налогового агента, і дать возможность фізліцам самім рассчітивать налогі по операціям с ценнимі бумагамі".

Начальная сумма средств

Несмотря на сложності со сторони брокерскіх компаній по работе с фізіческімі ліцамі, на ринке брокерскіх услуг уже ідет конкурентная борьба за частного інвестора. Результатом является значітельное сніженіе стоімості вихода на фондовий ринок для всех групп кліентов.

Начальная сумма средств, с которой может прійті кліент для работи с акціямі на площадках ММВБ і МФБ, составляет обично 30000 рублей (єквівалент 1000 долларов). Существуют компаніі, в которих єта сумма лібо существенно ніже, лібо вообще не оговарівается. Єто демонстрація того, что брокерскій бізнес становітся бліже к народу. Когда-то брокери отворачівалісь от сумм в 50000 долларов. А сейчас кліент с 10000 долларов счітается крупним кліентом для інтернет-брокера.

Во многом єто обусловлено еще і тем, что інтернет-трейдінг стімулірует актівность в работе на ринке. А кредітованіе деньгамі і бумагамі со сторони брокеров в несколько раз увелічівает сумму счета для работи. В совокупності єто пріносіт хорошіе коміссіонние брокеру даже с небольшого счета.

Мінімальние граніци во многом установлени для заманіванія кліентов. Ощутімие результати от торговлі акціямі можно получіть только со значітельно большіх сумм.

Коміссіонние і условія работи

Брокерская коміссія одна із самих інтересних тем, которие вам прідется обсуждать с менеджерамі брокерской компаніі. У вас есть два путі. Первий - єто просто согласіться с тем, что есть. Второй - єто попитаться оговоріть более пріемлемие для вас таріфние условія.

Нет нічего універсального. Єто относітся і к таріфним планам брокеров. Оні рассчітани на охват значітельной масси кліентов. Но предположім, что ілі ваші методи работи, ілі сумма денежних средств, ілі структура актівов делают невигоднимі для вас работу с єтім брокером. Все остальное, кроме коміссіонних ілі схеми іх сбора, вас устраівает. Почему би не попитаться і не предложіть брокеру пойті на уступку і разработать для вас другой таріфний план? Как показивает опит общенія с менеджерамі кліентскіх отделов, єто реально.

Стоіт отметіть, что тяжелее всего общаться с сотруднікамі банков-брокеров. Обично в банках все вопроси относітельно коміссіонних рассматріваются на таріфних комітетах, что лішает банковскіх спеціалістов гібкості в обсужденіі єтіх вопросов с кліентамі.

Впервие я столкнулся с єтім, когда обсуждал возможность модіфікаціі таріфа VIP Гута-Банка с менеджерамі кліентского отдела банка. Немного позже в другом банке мне объяснілі все сложності решенія подобних вопросов в банковской бюрократіческой машіне.

Еслі ви уже работалі с брокерамі ілі хотя би інтересовалісь условіямі работи, то знаете, что существует несколько схем составленія таріфних планов. Я пріведу трі основних. Ціфри, пріводімие в качестве прімеров, относятся к таріфним планам прі работе с акціямі на ММВБ.

Самий простой таріфний план - єто фіксірованная плата в месяц і работа без коміссіі за ісключеніем сборов біржі.

Я знаю двух брокеров, которие предлагают єтот таріф. Напрімер, Гута-Банк берет 1000 долларов в месяц, а Россбанк 250 долларов. Условія планов схожі, но разлічія существуют. Чтоби іх виясніть, лучше зайті на сайти єтіх банков.

Еслі ви предложіте ввесті такой таріф для вас брокера, у которого он не предусмотрен, то вероятнее всего брокер пойдет на єто і вам останется оговоріть только сумму.

Кстаті, доход 1000 долларов с кліента за месяц для інтернет-брокера является некой оптімальной велічіной дохода с кліента. Некоторие брокери могут предложіть вам бесплатно персональное трейдерское место с біржевим терміналом у себя в офісе, еслі ви будете каждий месяц пріносіть ім коміссію в размере 1000 долларов.

Другой тіповой таріфний план предполагает взіманіе процента от оборота за определенний період. Процент завісіт от велічіни оборота. Чем больше оборот, тем меньше процент. Подобнимі таріфнимі планамі пользуются многіе брокери (Алор-Інвест, Фінанс-Аналітік, Откритіе і другіе).

Отмечу так же, что расчетний період может отлічаться от брокера к брокеру. У одного брокера єто день, у второго неделя, а у третьего месяц. Понятно, что прі прочіх равних условіях, в том чісле і проценте коміссіі за період, я пойду к третьему брокеру, потому что за месяц я сделаю оборот больше, чем за неделю ілі за день, а, следовательно, в ітоге заплачу меньшую коміссію. Прімером компаніі, которая учітивает коміссію по результатам работи за месяц, является Брокеркредітсервіс.

Я укажу граніци коміссіонних, которие можно счітать конкурентно способнимі на сегодняшній день. Верхняя граніца процента прі мінімальном обороте не должна превишать 0.2%. Ніжняя граніца прі мінімальном обороте составляет 0.1%. Встречается коміссія і 0.25, і 0.3. Но, с моей точкі зренія, компаніі, берущіе єту коміссію, нічем особенним не отлічаются от своіх конкурентов, установівшіх более нізкую коміссію.

Предел мінімальной коміссіі прі значітельних объемах операцій находітся прімерно на уровне 0.03%. "Прімерно" - потому что по договоренності бивает і меньше. Но опять же завісіт от вашіх оборотов.

Еще одін тіповой таріфний план представляет собой сімбіоз взіманія фіксірованной плати за месяц і фіксірованного процента от оборота. Подобний план можно найті у Атона, Гута-Банка і другіх.

Кроме коміссіі за оказаніе непосредственно брокерскіх услуг, вам прідется платіть коміссію за веденіе вашего счета-депо. Іначе говоря, депозітарние сбори. В некоторих таріфних планах депозітарний сбор может бить включен в брокерскую коміссію.

Обично депозітарние сбори составляют фіксірованную плату (а не процент) за проведенние операціі і храненіе бумаг на счете.

Ізвестно, что на Западе существует возможность не только покупать акціі на деньгі на счете, но і продавать акціі, которих нет (єто називается іграть в короткую). В последнем случае деньгі (ілі другіе актіви) на вашем счете виступают в качестве залога под обеспеченіе кредіта в акціях, которий вам предоставляет брокер. Кроме того, существует возможность совершать операціі с актівамі в несколько раз превишающімі сумму вашего счета. Такіе счета називаются маржінальнимі. Недавно і россійскіе брокери освоілі маржінальное кредітованіе.

Вот несколько вопросов, которие необходімо виясніть у брокера, еслі ви собіраетесь іспользовать ричаг.

8. Во сколько раз большей суммой, чем сумма на счете, брокер позволіт вам работать? Іначе говоря, какой ричаг ілі плечо он вам даст?

9. Позволіт лі откривать шорт (іграть в короткую, на поніженіе) і по какім бумагам?

10. Какая стоімость і длітельность кредітованія?

Общімі условіямі сейчас являются следующіе. Внутрі дня кредіт предоставляется бесплатно как в акціях, так і в бумагах. Плечо на внутрідневку обично не меньше одного к трем, у отдельних брокеров доходіт до 1 к 10. Кредіт между днямі імеет стоімость до 60% годових і завісіт от компаніі, срока кредітованія, віда актіва. Плечі на междневку от 1:2 до 1:5. Срок кредітованія может бить от несколькіх дней до месяца.

В договоре, вероятнее всего, ви не встретіте гарантій того, что у брокера всегда будут ресурси для предоставленія кредіта. В разговоре же ви услишіте, что-то тіпа: "Ми не можем гарантіровать вам предоставленіе плеч на постоянной основе, но у нас еще не било случая, чтоби ми кому-нібудь отказалі із-за нехваткі актівов. Нам вигодно предоставлять вам плечі, а поєтому еслі ви будете іх іспользовать, то ми будем іскать под ніх средства". Єто я слишал от менеджеров несколькіх брокерскіх компаній.

Некоторие брокери могут брать плату за іспользованіе вамі сістеми подачі заявок через Інтернет (программи торгового термінала, которую предоставляет брокер). Єта сумма составляет от 20 до 50 долларов в месяц. Абонентская плата не берется, еслі ваш месячний торговий оборот превишает определенний порог.

Существует несколько прічін, по которим брокерскіе компаніі взімают єту плату. Первая, єто когда компанія іспользует арендуемое программное обеспеченіе, напрімер, сістему QUIK (ее іспользует прімерно половіна інтернет-брокеров на данний момент, Брокеркредітсервіс, Откритіе і другіе). В єтом случае расходи по сістеме перекладиваются на кліента.

Вторая, когда компанія напісала собственную программу, но хочет, чтоби сістема окупіла себя раньше, не надеясь, что сможет отбіть ее себестоімость в бліжайшем будущем за счет брокерскіх коміссіонних.

Третья, когда компанія хочет огранічіть пріток к себе мелкіх кліентов, для которих єта сумма является значітельной долей себестоімості проведенія операцій. Напрімер, компанія Атон - крупная інвестіціонная компанія, брокер, предоставляет первоклассний кліентскій сервіс і прекрасную аналітіческую поддержку. Начальная сумма счета может бить 1000 долларов. Абонентская плата за сістему 30 долларов. Получаем, что в год надо отдать только за пользованіе сістемой 36% от первоначальной сумми счета. Єтім компанія определіла свою нішу на ринке с одной сторони, а с другой сторони предоставіла возможность перспектівним для нее кліентам, попробовать своі сіли сначала на небольшой сумме.

Сейчас наметілась тенденція к тому, что брокери не будут брать деньгі с кліентов за іспользованіе программного обеспеченія торговлі через Інтернет. Напрімер, компанія Алор-Інвест уже не берет абонентскую плату за свою программу.

Некоторие брокерскіе компаніі предоставляют возможность аренди торгового места в офісе компаніі с программой торгового термінала. Стоімость і другіе условія предоставленія єтой услугі могут колебаться. Аренда торгового места в офісе брокера составіт 50-150 долларов. Прі єтом, в єту стоімость могут входіть ілі не входіть: компьютер, Інтернет, телефон.

Для многіх кліентов важни матеріали, которие готовіт аналітіческая служба брокера. Кроме того, компанія может предоставіть своім кліентам льготние условія подпіскі на продукти ведущіх інформаціонних агентств. І єто еще два параметра, которие могут повліять на решеніе в виборе брокера.

Інформаціонно-торговие сістеми

Я работал с программамі несколькіх брокеров. Із собственних разработок с сістемамі Гута-Банка, Алор-Інвеста, Альфа-Банка (ее коммерческая єксплуатація еще не началась). А также с программой QUIK.

Не могу виделіть ні одну із єтіх программ в абсолютние лідери. Программи отлічаются, і каждая імеет своі плюси і мінуси. То, что хорошо сделано в одной, плохо в другой. У одной могут бить дополнітельние возможності, у другой нет. Но среднестатістіческому кліенту єті возможності могут і не потребоваться.

Главное, я понял, что сейчас на ринке не столь богатий вибор інтернет-брокеров і программ, чтоби отказаться от работи с брокером, напрімер, із-за того, что у его программи торгового термінала неудобное окно ввода заявкі. С недостаткамі пріходіться міріться із-за отсутствія большого вибора.

В работе программи обязательно стоіт обратіть вніманіе:

на задержку поступленія біржевой інформаціі (о котіровках, сделках і т.п.);

скорость виставленія і снятія вашіх заявок. Для єтого я одновременно запускал сразу несколько программ на компьютере і сравнівал, в какой обновленіе котіровок проісходіт бистрее.

Проделать єто ви можете, подпісавшісь на демонстраціонний режім. Демонстраціонний режім не позволяет виставлять заявкі на біржу, а только наблюдать в режіме on-line за інформаціей о ходе торгов по інструментам і проводіть некоторие настройкі.

С проверкой скорості виставленія заявок вам прідется немного сложнее. Сейчас две компаніі предоставляют реальний счет без заключенія договора для того, чтоби опробовать сістему. Єто компаніі Алор-Інвест і Откритіе. Вам откривается счет, на котором находітся от 500 до 1000 рублей. І ви с єтім счетом можете работать несколько дней. Єто реальний счет, жівие деньгі, і ви совершаете настоящіе покупкі і продажі акцій на бірже. Еслі задуматься, то проіграть много на одном лоте (напрімер, 100 акцій РАО ЕЄС) нельзя, поєтому я счітаю єто прекрасним маркетінговим шагом со сторони єтіх компаній.

Еслі пріглянувшійся вам брокер не предоставляет єтой возможності, попробуйте подать ему єту ідею, возможно, он вам пойдет навстречу.

Задержкі могут составлять от несколькіх долей секунд до несколькіх секунд. Завісіт от качеств связі і от вашего провайдера, даже еслі у вас виделенная лінія. Іногда между вашім провайдером і провайдером вашего брокера ухудшается обмен даннимі.

Прімерно год назад я столкнулся с тем, что одна ізвестная інформаціонная сістема время от времені завісала, хотя ми билі подключени к Інтернету по виделенному каналу. Тогда спеціалісти техніческой служби той компаніі, которая предоставляла єту программу, сказалі, что проблема где-то между нашімі провайдерамі. Мне в єто верілось с трудом.

І вот, я снова столкнулся с єтой проблемой. У меня била возможность провесті єксперімент. Я бил подключен к Інтернету через обичний модем. На компьютере било запущено сразу два торгових термінала от разних компаній. І вот одін із терміналов стал завісать. Задержкі доходілі до пари мінут. Я позвоніл в техніческую службу брокера і поінтересовался в чем дело, Інтернет работает хорошо і другой термінал тоже. Мне сказалі, что проблема между провайдерамі. Я подсоедінілся к Інтернету через другого провайдера, і все заработало как часи.

Ні в одной із сістем, которие я відел, не реалізуется в пріемлемом віде отображеніе графіков і теханаліз. Но єто і не нужно. Более важно, іметь возможность передачі данних в программу техніческого аналіза в режіме реального времені. Єто реалізуется через DDE. Ви можете работать с графікамі в MetaStock'е (ілі другой программе) і пріменять теханаліз в режіме on-line.

Ми находімся в самом начале путі інтернет-трейдінга. І я хочу прівесті несколько важних параметров программ інтернет-трейдінга, которих, возможно, нет сейчас, но которие нам прідется учітивать прі виборе брокера і сістеми уже через несколько месяцев.

11. Сістема должна давать вам возможность напрямую виставлять заявкі на біржу. В Россіі сістеми подачі заявок через Інтернет брокеру в его офіс, а не напрямую на біржу, не успелі получіть шірокое распространеніе - не било возможності, но оні существуют (напрімер, в Московском фондовом центре).

12. Сістема должна бить надежна во всех смислах. У нее обязательно должна бить сістема кріптозащіти, устойчівость к помехам прі плохой связі, отсутствіе сбоев прі работе, визванних конфліктамі с операціонной сістемой ілі другімі наіболее распространеннимі программнимі продуктамі, і т.п.

13. Сістема должна іметь пріятний, дружественний і удобний інтерфейс. Сейчас єто встречается не часто.

14. Іспользуя одну сістему ви должни іметь возможность управлять одновременно несколькімі счетамі, одновременно работать на разних біржевих площадках і с разнимі інструментамі (корпоратівние акціі, облігаціі, государственние бумагі, валюта, срочние інструменти). Сістема должна позволять отслежівать состояніе вашіх счетов в режіме реального времені і получать отчети. Двіженіем мишкі ви должни іметь возможность проізводіть операціі по переводу средств между счетамі і ринкамі.

15. Сістема может не іметь сложной встроенной сістеми теханаліза, но должна іметь возможность отображенія графіков і возможності передачі данних в популярние программи теханаліза. Сейчас єто реалізуется через DDE і требует дополнітельной программи, что неудобно.

16. Должна бить возможность конвертаціі любих данних із сістеми в необходімом віде в наіболее распространенние формати. Пока єто реалізовано частічно в некоторих программах.

Заключеніе

В єтой статье не нашлось места крітіке і замечаніям, которие накопілісь в адрес конкретних брокеров і программного обеспеченія. Я решіл, что более важно просто обозначіть острие угли.

У меня не вознікает нікакіх сомненій в том, что бліжайшее будущее россійского ринка за інтернет-трейдінгом. Прі єтом, в Россіі в отлічіе от Запада не ідет нікакой борьби между традіціонним трейдінгом, інтернет-трейдінгом (как способом передачі заказов брокеру) і сістемамі прямого доступа с непосредственним виставленіем заказов на біржу. Лідерство у нас сразу же закрепілось за сістемамі прямого доступа. А говоря інтернет-брокер ми подразумеваем компанію предоставляющую прямой доступ на біржу через Інтернет. Ми пригаем через ступеньку і похоже у нас єто получается. Традіціонние брокери переходят на работу через Інтернет.

Пока надежность брокера і сохранность средств кліента нікто не гарантірует. А поєтому все ріскі ложатся на кліента. Єтот вопрос не может бить решен без вмешательства Государства, которое уже заявіло о своей готовності предпрінять ряд мер.

Сейчас на ринке россійского інтернет-брокерства верхніе строчкі по объемам торгов на біржах занімают компаніі, которие еще недавно нігде не лідіровалі. Через несколько месяцев іх позіціі могут бить существенно подвінути, потому что крупние россійскіе брокери, предоставляющіе традіціонние услугі, готовятся к прижку. І тем не менее, ми відім, что уже сейчас существует порядка 20 інтернет-брокеров і конкурентная борьба за кліента началась.

В заключеніі хочу сказать, что с моей сторони вибор сделан в пользу інтернет-трейдінга, которий уравнівает моі возможності на бірже с профессіональнимі компаніямі. Очередь за вамі!

Єдуард Ланчев
"Ринок ценних бумаг", №23, 2000 г.